美国克利夫兰联邦储备银行最新发布的工作论文显示，比特币的历史回报信息能够显著改变美国家庭对加密货币的持有意愿和实际购买行为。该研究基于2025年第二季度进行的随机信息实验，样本涵盖1.5万至2.5万名受访者。
研究发现，被展示比特币过去12个月回报信息的家庭，其理想的加密货币配置比例平均提高约2个百分点，较对照组4.3%的平均水平上升47%。这些家庭在后续调查中实际购买加密货币的可能性也增加了约2.5个百分点。此前，加密货币持有者预期年回报率为22%，而非持有者预期仅为7%。
研究人员还发现，预期回报与所有权之间存在强统计关联，每增加一个百分点的预期回报，持有加密货币的概率提高0.8个百分点。实验表明，比特币价格信息的影响在那些因缺乏知识而回避加密货币的群体中最为显著，而认为加密货币是糟糕投资的群体则反应不大。
论文指出，这一机制可能形成价格反馈循环：正回报吸引新参与者，推高价格，进而吸引更多投资者。作者将其描述为潜在的泡沫机制，而非预测每次比特币上涨都会自我强化。此外，研究还发现比特币价格翻倍会使全部资产配置于加密货币的家庭购买耐用品的概率上升约1.4个百分点，类似彩票中奖的消费行为模式。
该工作论文仅为作者研究成果，不代表克利夫兰联储或美联储系统的官方政策立场。