中国科技巨头阿里巴巴周四公布第一财季营收2689.5亿元人民币（约合400亿美元），同比增长9%，略高于分析师预期的2688.8亿元，创下近三年来最快季度增速。几乎全部增长来自一个业务线：云和AI。
阿里云外部收入增长加速至45%，AI相关产品收入达到123.8亿元人民币（18.2亿美元），连续第12个季度实现三位数同比增长。CEO吴泳铭在财报声明中表示，本季度的强劲表现得益于公司全栈AI战略商业化的提升。
这一战略成本不菲。资本支出飙升75%至677亿元人民币（100亿美元），阿里巴巴表示主要由于芯片价格上涨以及AI需求超过供应导致计算能力扩张。据彭博社报道，本季度自由现金流转为流出超过66亿美元。
华尔街反应迅速。阿里巴巴美股开盘后不久下跌约5%，随后在午盘前回升。
阿里巴巴云业务数据发布之际，该公司正加大力度分发其Qwen模型，而不仅仅是训练。本月早些时候，阿里巴巴首次以开放权重形式发布了其最强大的模型Qwen 3.8-Max。4月，它关闭了Qwen Code编码代理的免费层级。该公司也在向海外扩张。苹果正将其自研模型与阿里巴巴的Qwen结合，为中国iPhone带来Apple Intelligence，这笔交易可能使苹果成为首个获准在中国运营专有AI模型的外国公司。这一分销策略已在数据中显现：中国开源模型在OpenRouter上生成的token占比从2024年底的不到2%跃升至2026年年中的约61%，与此同时阿里巴巴季度利润缩水四分之三。