Blockworks Research分析师Shaunda Devens在最新X帖子中表示，Hyperliquid的HYPE代币价格回落至约52美元，标志着此前由资金流驱动的上涨行情结束后，估值重新回归更现实的水平。HYPE今年整体表现强劲，多轮逆势上涨后仍录得约101%的年内涨幅，但近期回调幅度引发市场关注。
Devens指出，此前的涨势主要来自Hyperliquid Strategies（PURR）的持续买入——该数字资产库房以每周超1亿美元的速度累计了1112万枚HYPE，占流通供应量近10%，为所有加密库房中的最大持有比例，远超Strategy（原MicroStrategy）历时数年积累的4.5%比特币仓位。
此外，AQAv2升级消息进一步助推了上涨动力，该框架将大部分稳定币储备收益回流至协议，用于HYPE回购。Devens认为，库房买入与升级预期是推动价格突破50美元的两大核心因素。“由于这一上涨主要依赖库房买盘和动量交易者，而非基本面，一旦买盘停止，获利了结自然出现。”她强调。
尽管HYPE近期走势与整体加密市场相关性较低，但其核心业务高度依赖链上活动。Devens指出，7月收入仅4300万美元，而去年同期为9200万美元，价格正逐步反映这一收入下滑趋势。
CoinGlass现货数据显示，过去30天HYPE净流出约2234万美元，看似有积累迹象，但流出规模仍偏窄，尚未形成足以推动价格持续上行的明确买盘信号。短期内HYPE方向仍待观察。
总结而言，库房买入11.12M HYPE曾是涨势的主要驱动力，而该买盘停止后价格随即回调。HYPE后续走势取决于核心业务表现——7月收入已从去年同期的9200万美元降至4300万美元，基本面能否支撑当前估值仍是关键。