据多位分析师观察，去中心化交易所Hyperliquid正在测试一项名为“Stars”的KYC（了解你的客户）功能，该功能允许部署者创建HIP-3（商品期货）交易的白名单，白名单最多可包含1万个地址，未列入名单的地址仅能充值但无法交易。此举被市场解读为Hyperliquid可能正在为美国用户构建合规的前端界面，类似于“Hyperliquid U.S.”。
分析师Rajiv Patel指出，该功能与中心化交易所（CEX）的机制高度相似，而加密投资者McKenna则补充称，Hyperliquid Labs、HPC以及TradeXYZ与美国SEC和CFTC的沟通已取得进展，正为合规进入美国市场搭建基础设施。另一分析师认为，此举旨在将美国用户和做市商（MM）与Hyperliquid庞大的离岸流动性池进行隔离，形成独立的订单簿。
值得注意的是，Hyperliquid并非唯一探索这一路径的DEX。上周，Uniswap也推出了首个“许可池”（permissioned pools），同样采用白名单机制。Uniswap CEO Hayden Adams表示，该设计旨在确保“受监管代币和代币化资产”的交易合规。Hyperliquid成为第二个尝试类似KYC功能的DEX，显然是为了让代币化资产交易满足美国合规审查。
此外，Hyperliquid此前已开始筛查并屏蔽与受制裁的HTX交易所（原火币全球站，由孙宇晨控制）相关的地址。这一系列动作发生在美国监管机构对DeFi监管框架尚不明确的背景下。Hyperliquid Labs、Hyperliquid Policy Center以及TradeXYZ（该DEX上最大的IPO前和商品期货发行方）近期与美国SEC会面，探讨如何在监管框架内开展链上交易。KYC功能可能只是DeFi合规化进程中的一步。
另有观点认为，此举短期内对Hyperliquid原生代币HYPE构成利空。数据显示，HIP-3的日交易量已占Hyperliquid总交易量的约60%，其中99%由TradeXYZ主导。批评者认为这带来了单一项目主导的风险，一旦TradeXYZ遭遇黑客攻击或决定自建平台，将对DEX造成冲击。但TradeXYZ CEO Collins Belton淡化了这种担忧，称“没有理由离开”，因为Hyperliquid生态已连接加密货币、大宗商品、期权和预测市场。
截至发稿，HYPE报55美元，7月累计跌幅已达25%，较月内高点73美元回落明显。
总结：与Uniswap类似，Hyperliquid正测试基于KYC的前端界面，以推动受监管代币化资产交易。尽管TradeXYZ面临主导风险，但其CEO否认将离开Hyperliquid生态。