自2025年10月10日暴跌以来，加密市场一直保持熊市状态，尽管期间出现短暂复苏。例如，2026年初总市值曾反弹至3万亿美元以上，但进入第二季度后市场急剧转跌。4月虽是年内最强月份之一，却也成为陡峭下跌的起点。同时，4月加密黑客事件频发，加剧了跌势。目前，比特币的总市值、交易量和市场结构均暗示未来可能面临更多痛苦。
总市值、现货交易量与稳定币市值齐降
根据CoinGecko数据，加密市场总市值在第二季度损失约12.6%，降至约2.1万亿美元。但从更广视角看，市值较2025年10月超过4万亿美元的峰值已下跌逾52%。除了资本蒸发，总现货交易量环比下降20.9%，至约931亿美元。6月出现单日最高成交量，但属于卖方主导，因为市值从约2.60万亿美元跌至2.10万亿美元。
来源：CoinGecko
此外，投资者的购买力和新入场资金也在减少。稳定币通常用于新投资者进入加密市场以及买卖和获利了结。因此，所有稳定币的总市值下降3%，蒸发超过50亿美元，从逾1890亿美元降至1840亿美元。其中，USDT受到的冲击最大。
来源：TradingView
这些数据表明，随着购买力下降，加密市场可能进一步下跌。
比特币市场结构预示着何种走势？
从技术面看，比特币的市场结构强化了上述预测。自去年10月以来，BTC价格持续形成更低的高点，并跌破所有趋势线支撑。在新趋势下，BTC很可能再次跌破近期趋势线。这将拖累整个加密市场进一步下行，因为比特币为整个行业设定市场情绪。
来源：BTC/USDT on TradingView
观察其他金融市场，更多下跌迹象正在浮现。例如，韩国KOSPI指数从当日高点下跌5.24%，市值蒸发2500亿美元。此外，日本日经指数下跌2.4%，抹去逾2100亿美元。然而，这些指标并不保证必然下跌。加密和金融市场在类似恐慌抛售时期往往会出现反弹。此外，成交量萎缩表明低波动性，这反而暗示可能迎来看涨反转。
总结
加密市场总市值在第二季度下跌12.6%，交易量环比下降20.9%，稳定币市值下跌3%。比特币的市场结构以及亚洲股市的下跌表明，加密市场可能面临更深的熊市趋势。